ATFX港股：李宁 (02331.HK)昨日宣布品牌正式入驻美团(03690.HK)闪购，全国近100座城市的近1000家门店同步上线，借助其线下门店作为前置仓储节点，订单可实现就近分发、快速拣货及即时配送，大幅扩展门店原有的服务半径，配送时间则主打 “平均30分钟速达”，消息带动昨日李宁股价逆市升6.5%，为两个月来的最大涨幅。
李宁此次战略性入驻美团闪购，是一次典型的“线上即时需求”与“线下密集资产”的深度融合，对双方而言都具有显著的战略和财务价值。对于李宁来说，意味着业绩增长的新引擎。直接切入“即时性消费”场景，捕获那些对配送速度有极高要求的冲动型消费、应急购买等新增需求，为公司带来实实在在的收入增量。
李宁将全国近1000家线下门店升级为“前置仓”，是一次极佳的资产盘活。这在不增加新租赁成本的情况下，大幅扩展了单店的服务半径，提升了坪效和库存周转率。“平均30分钟速达”树立了运动消费品类配送服务的新标杆，极大地提升了用户粘性和满意度。李宁2024年财报显示，传统线下渠道是其营收的主力军，电子商务渠道销售的占比仅为29%。当前入驻时机恰逢双11购物促销期间，有望迎来零售的高峰期。
合作对于美团而言，同样具有积极的意义，李宁作为运动品牌入驻，将丰富团闪购的平台生态，进一步巩固美团的流量基本盘并提升用户生命周期价值。并可能吸引其他消费品牌的入驻，形成“标杆品牌带动更多品牌入驻”的飞轮效应。8月以来，安踏、蕉下、361°等头部运动品牌已经连续入驻美团闪购。
因此本次合作被视为“双赢”并可能成为双方的新增长动能。消息公布后，市场会立即提升对李宁短期业绩的预期，长期价值则取决于其能否将流量成功转化为可持续的利润。如果后续财报显示该业务带来的收入贡献不及预期，可能引发股价波动。
比如李宁入驻即时零售平台，对门店的拣货、打包效率和人员配置提出了更高要求。如果流程管理不当，可能会增加单店的运营成本。即时零售平台通常会收取一定的佣金，且促销活动可能更频繁，需要关注其对产品净利率的最终影响。李宁股价隔夜美股明显走高但今日港股走势未能跟进，刷新9月10日以来高位后回吐，如果日内收低于18港元，将面临跌至17.20港元的压力，届时关注日图主要均线形成的关键支撑。
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